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解套基金是持有还是赎回

2009-07-12  作者:admin  发表评论

  理财一周报记者 陈珺

  历时8个月,上证指数从1800点重上3000点。同一起跑线上,因为产品性质、投资风格、盈利能力不同,各个基金上半年的表现也迥然不同。

  这也给投资者丢了一堆难题:对于那些已经解套和尚未解套的投资者来说,此时是继续持有,还是赎回清仓?是换个更好的产品或直接改投其他类型的基金?

  持有还是赎回?

  决定持有或赎回基金的一般思路是,当股市行情趋势没有发生向下反转的情况下,持有观望更好。也就是说,假设一个投资者判断市场环境短期内仍然保持慢牛的特性,那么就无需将其手头持有的股票型、指数型基金赎回;如果作出的判断正好相反,那么赎回就十分明智了。

  在实际操作中,投资风格、盈利能力等业绩要素是影响投资者判断最直观的因素。但理财专家建议,业绩固然是衡量决策的首要因素,但作出决策前,投资者对于自己投资的基金类型的成长性应当有合适的预期。

  举例来说,假设投资者一开始就采取定投方式购买一只稳健成长型的基金,那么即使该基金业绩一度缩水、甚至亏损较为严重,暂时也没有赎回的必要。因为基金定投的最主要特点就是对证券市场拥有长期投资的态度,盲目地换基金只会损失投资机会、增加交易成本。在这种情况下,继续持有是比较理性的做法。

  但基金的业绩并非完全依赖于所属类型,基金规模也会影响基金业绩。如果你的基金在今年的牛市行情中业绩不佳,或许也是受到了规模的拖累,对于这一类情况,赎回基金不失为明智的选择。

  具体来说,2006-2007年的牛市时期,基金发行规模几乎都以100亿元为标尺,更大一些的有规模400亿元的“巨无霸”,而有些“迷你”基金的规模则小到两三亿元。统计显示,净值增长率排名靠前的股票型基金以两种规模的基金为主,一种是30亿元左右的基金,比如景顺长城内需增长、上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势基金,这几只基金的平均资产规模都在26-30亿元之间;另外一类是平均资产规模在15亿元左右的基金,比如华夏大盘精选、汇添富优势精选、易方达积极成长等。

  统计发现,那些规模处在两端的基金,业绩明显不如规模适中的基金。

  总而言之,投资基金正确的理念是通过相对长期投资获得稳定收益,投资者应当根据自己的实际情况,决定是否要赎回自己手头的基金。

  换基需考量成长力和风险

  如果决定换基金,那么从基金2009年上半年的业绩和两年内的投资回报率来解读基金的总体表现,是一种较为有效的判断和选择方法。

  据银河证券统计,上半年被动投资的标准指数型基金平均收益率为68.30%,远高于标准股票型基金的平均收益50.32%和混合偏股型基金的平均收益45.22%。

  其中,易方达深证100ETF与深证100指数高度拟合,年化跟踪误差在1%以内,因而也获得了较高收益:从今年开始截至6月30日,其收益率高达76.55%,成为开放式基金的收益冠军。除此之外,今年来业绩排名前十的基金中,还有四只也是被动型指数基金,它们分别是华安上证180ETF、华夏上证50ETF、融通深证100指数、嘉实沪深300指数,收益率也都达到了70%以上。

  某基金公司人士告诉记者,今年以来,被动式基金收益的确好于主动式,这或许可以作为投资者换基的参考。不过,值得注意的是,仅仅是半年的收益并不能很好地代表一只基金的优劣。专家认为,风险系数和夏普比率是投资者衡量收益与风险的重要标准,投资者应综合考量基金的成长力和风险。

  据晨星公司投资研究显示,上半年排名前十的基金,均为评分三星以下的基金,其波动幅度和风险系数均较高。所谓风险系数,是衡量与同类基金相比较、某只基金的下行风险,即收益率低于定期存款的可能性。该系数越高,说明亏损可能性越大。此外,夏普比率是综合了收益和风险的系数,该比率越大证明在相同收益下,波动也越大,这表示虽然表面上获得高收益,但从概率的角度而言,投资者亏损的可能性也很大。

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