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3100点,谁在估值洼地里

2009-07-12  作者:admin  发表评论

无论你是害怕,还是不害怕,大陆市场依然在坚定地往上涨.击鼓传花的游戏还在继续上演(投机性行情中须保持冷静,3000点上我们把它定义为"海里冲浪",危险万分.谨慎).

实体经济中,房地产价格深沪京三地从年初以来平均上涨30%.虚拟经济中,股市指数从去年最低1660点上涨到3100点.

这个过程中,谁最受益?很显然,该是房地产商和证券公司.因为,房产商有房子有土地;券商有股票(自营业务)有佣金还有承销业务.

而券商行业整体指数上涨居然弱于同期上证指数的幅度.该不该算是被低估的品种呢?

3100点,券商就在估值洼地里.

请看昨天银行间市场公布的东方证券的半年报.赢利9亿(去年同期却是亏损8亿).

详细分析还可以发现,主要利润竟然是来自于经纪业务,占到40%.自营业务由于东方证券并没有加大投资力度而是减少仓位.或许对于那些激进型券商则业绩会突飞猛进.

券商行业,谁是当之无愧的花魁?人们拭目以待.

附:首份半年报预示行业景气超预期

上海证券报 记者 张雪

  首份券商半年报昨日在银行间市场亮相。2008年上半年亏损8.40亿元的东方证扭亏为盈,今年上半年实现净利润9.22亿元。业内人士预计,今年半年报出现亏损券商可能性很小,上半年全行业利润有望同比增长40%,上市券商有望增长5%以上。

  根据中国货币网披露信息显示,2009年上半年,东方证券实现了9.22亿元的净利润,每股收益为0.28元,而去年同期该公司亏损了8.40亿元。各项业务中,自营业务无疑最受业内关注。曾经由于仓位过重,导致东方证券去年亏损的自营业务,如今也成为了该公司成功翻身的主推手,2009年上半年实现投资收益4.47亿元,公允价值变动收益4.99亿元,两项合计收益为9.46亿元,占18.43亿元的营业收入比例高达51%。而在2008年同期,该公司公允价值变动损失高达23.58亿元。

  那么,自营业务实现扭亏,是因为东方证券在本轮反弹行情中加仓操作,还是由于伴随股市上涨市值自然回升呢?半年报显示,从前在操作激进、仓位过重上吃了大亏的东方证券,2009年上半年并未加仓。净资本计算表中,该公司今年年初持有的股票余额为18.61亿元,6月末股票余额为22.27亿元,增幅为20%,而同期大盘涨幅超过60%,可见该公司今年采取了相对谨慎的减仓操作。东方证券相关人士也证实,在这轮反弹行情中严格控制了仓位,“不追求相对收益,保证绝对收益”,是该公司今后对自营业务的定位。

  此外,经纪业务依然是主要收入来源。2009年上半年,该公司实现代理买卖证券业务净收入7.54亿元,贡献了四成的营业收入。投行业务和资管业务分别实现780万元和611万元。

  业内人士认为,首份券商半年报,从一定程度上印证了市场对于券商中报整体业绩超预期的预测。一位券商高管指出,此轮反弹行情使券商的自营业绩明显改善,去年自营普遍亏损的局面将在今年的券商半年报中得以扭转,出现亏损的券商可能性也很小。长江证券研究所刘俊预计,2009年把上半年,证券行业整体将实现40%的业绩增长,其中上市券商有望增长5%以上,2009年中期和全年业绩都好于市场此前的预期。中金证券、国金证券等多家研究机构近期还纷纷上调证券行业的投资评级至“跑赢大市”。

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